8月21日，无人零售经销商北京友宝在线科技股份有限公司（下称友宝在线）递表港交所，高盛、中信建投国际、华泰国际为其联席保荐人。

值得一提的是，这是友宝在线继2022年5月、12月后第三次冲击港股。

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招股书显示，今年上半年，友宝在线实现营收12.53亿元，同比增长9.6%，对应的净亏损为1.47亿元，较2022年同期扩大14.84%。

不得不提的是，自2020年至今年上半年，友宝在线净利润均为亏损状态，三年半合计亏损高达18.02亿元。持续亏损之下，友宝在线的营收也不稳定，2020年至2022年，友宝在线分别实现营收19.02亿元、26.76亿元以及25.19亿元，对应的同比增速分别为-30.25%、40.69%及-5.8%。

据招股书，友宝在线的收入主要来源于无人零售业务、广告及系统支援服务业务、商品批发业务、自助售货机销售及租赁业务和其他。

今年上半年，友宝在线无人零售业务贡献出9.87亿元的营收，占总营收的比重高达78.8%，同比增长8.11%；广告及系统支援服务业务实现营收0.56亿元，占总营收的比重为4.5%，较2022年同期下降44%；商品批发业务录得营收1.11亿元，占总营收比重达8.8%，同比增长超105.6%；自助售货机销售及租赁业务及其他分别实现营收0.12亿元、0.87亿元，占总营收的比重为0.9%、7%，较去年同期分别增长-25%、47.46%。

毛利率方面，2023年上半年，友宝在线增速最高的商品批发业务毛利率最低，为3.6%，同比减少1.6个百分点；而友宝在线业务同比下降最多的广告及系统支援服务业务毛利率最高，为58.8%，但仍较2022年同期减少29.1个百分点。

对于营收和部分业务毛利率降低，友宝在线归咎于新冠疫情影响。翻看友宝在线整体毛利率，从2019年至2023年上半年，其毛利率高达48.7%、29.4%、41.1%、42.7%及41.3%。而与之对应的经调整净利润率分别为1.5%、-51.2%、-6.4%、-10.4%以及-7.3%。由此可知，疫情前，友宝在线净利润率就不高。

其实，友宝在线利润率低的很大一部分原因是高昂的成本费用。今年上半年，友宝在线包括已售存货成本等在内的销售成本为7.35亿元，同比增长16.11%，占总营收的比重为58.7%。同期，友宝在线销售及营销开支费用达5.45亿元，较2022年上半年增加200万元，占总营收的比重为45.5%。两项支出合计12.8亿元，占总营收的比重达102.15%。

沉重的成本和亏损之下，截至今年上半年末，友宝在线的在线点位较去年9月末减少了近2.5万个，且已建立的106个仓库及212个分拣中心，较去年9月末减少39个仓库及11个分拣中心。

值得一提的是，自身造血能力不足的友宝在线在冲击港股之前，曾获多轮融资。企查查显示，在友宝在线的最近一轮16亿元战略融资中，由蚂蚁集团（原蚂蚁金服）领投，春华资本跟投。

据友宝在线招股书，IPO前，友宝在线创始人王滨持股17.9%为第一大股东，蚂蚁集团全资附属公司上海云鑫创业投资有限公司持股16.68%，为第二大股东。

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